En el mercado de capitales se compran y venden acciones, bonos, commercial papers y letes, entre otros; mientras que en el mercado de derivados, se comercializan futuros, forwards, opciones y swaps.

Una acción es un derecho que se tiene sobre el capital contable de una empresa y cuando compramos acciones, estamos dándole a la empresa financiación.

Un bono es un activo para el inversor que decide comprarlo pero se transforma en una obligación para quien lo haya emitido, por lo que yo también le estoy dando financiación a la empresa emisora con la diferencia que no seré dueño de una parte de ella.  Un caso especial dentro de los bonos es el de las obligaciones negociables.  Ellas son títulos de deuda emitidos por empresas privadas que prefieren éste tipo de financiación porque producen endeudamiento a una tasa más baja que la que le piden en el banco por un préstamo.

Los commercial papers son similares a los bonos y las obligaciones negociables pero la diferencia fundamental está dada por la forma en que se comercializan: a descuento.

Las letes son Letras del Tesoro y, como su nombre lo indica, están emitidas por el Gobierno.  Se comercializan a muy corto plazo (su promedio de vida es de 90 días) pero tienen una particularidad que las hace interesantes para el emisor: la posibilidad de renovar el plazo de emisión a través del “ROLL- OVER ”.

Ya entrando en un terreno bastante más dificultoso, nos encontramos en el mercado de derivados, donde los activos financieros que allí se comercializan son más difíciles de identificar.

Los futuros, los forwards, las opciones y los swaps, también llamados “derivados” son activos cuyo valor deriva de otro activo subyacente que se comercializa.

Un forward es un contrato entre un comprador que se compromete a comprar un producto (que puede ser un commodity o moneda) a un precio fijado de antemano en un cierto período de tiempo, mientras que el vendedor se compromete a entregar dicho activo por el precio que figura en el contrato.

Un futuro es muy similar a un forward.  Sólo se diferencia de él en tres puntos fundamentales: primero, los contratos de futuros se realizan en bolsas o mercados de valores; segundo, todos los días, tanto comprador como vendedor del futuro deben cubrir las diferencias entre el precio especificado en el contrato y el precio al que cerró en la bolsa el activo subyacente; y, tercero, cuando un contrato de futuros es comprado o vendido, las partes deben abonar un porcentaje del precio del contrato como “margen” (que ayuda a disminuir el riesgo de default – incumplimiento).

Las opciones difieren de los futuros y los forwards porque limitan la pérdida del comprador al precio pagado por la opción.  Además, es un derecho, no una obligación, lo que se adquiere.  Una opción le otorga a su titular el derecho de comprar (opción tipo call) o vender (opción tipo put) un activo subyacente en un período futuro determinado y a un precio fijo (strike price o precio de ejercicio).

Finalmente, un swap es la venta (compra) de una divisa con un acuerdo simultáneo de recompra (reventa) en algún momento futuro.  La diferencia entre el precio de venta (compra) y el precio de recompra (reventa) se denomina tasa de swap.

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